财报金选|扣非净利润大涨183.44%！中微公司新签订单高速增长，2023年业绩稳了？

　　虽然目前处于半导体周期下行阶段，寒意正在席卷行业。

　　大洋彼岸众多业内顶尖半导体设备企业正“愁眉不展”，需求疲弱、库存调整、裁员砍单消息不绝于耳。

　　但国内半导体设备的景气度却几乎维持原貌，比如中微公司(688012)新签订单快速释放，2022年经营业绩高速增长。

　　近日，中微半导体设备（上海）股份有限公司发布业绩快报，2022年再创历史新高，实现营业收入47.4亿元，较上年同期增长52.5%。

　　2022年归属于母公司所有者的净利润11.7亿元，较上年同期增加15.66%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为9.20亿元，较上年同期增加183.44%。

　　非经常性损益一定程度上压制了利润端表现，实际上，真实盈利水平提升幅度较为明显。

　　从利润驱动来看，一方面受益于产品结构改善，毛利率上升；另一方面受益于规模效应下期间费用率下降。2022年公司归母净利率有一定下降，主要系2022年非经常性收益同比减少约4.37亿元。

　　而非经常性收益急剧收缩，主要遭受两个方面的干扰。首先是2022年计入非经常性损益的政府补助收益同比减少约1.65亿元；其次是2022年公司因股权投资产生的公允价值变动收益和处置收益同比减少约3.42亿元，比如持有的中芯国际的股票价格2022年有所下降。

　　从主营业务来看，首先是ICP与CCP刻蚀设备业务高速发展，CCP电容性高能刻蚀设备出货量快速增长，得到众多客户的批量订单，市场占有率不断提升，累计已有2320个反应台在生产线运转。

　　ICP刻蚀设备自推出以来，不断拓展更多的应用范围，迅速扩大市场并收获批量订单，已应用在超过20个客户的逻辑、DRAM、3DNAND等各类芯片生产线中。

　　2022Q1-Q3公司CCP和ICP设备收入分别为14.51和5.51亿元，分别同比增长29.27%和139.33%，发展势头强劲，在刻蚀设备中收入占比分别达到72.5%和27.5%，ICP占比快速提升。

　　其次，中微公司的另一个主打产品MOCVD设备，是三五族化合物半导体制造的最关键的核心设备。这种高端外延设备从照明，向大面积显示屏、功率器件、微显示等新兴领域迅速扩展，市场领域扩展迅猛，全球有能力参与高端设备主流市场竞争的企业非常有限。

　　中微公司表示MOCVD设备在新一代Mini-LED产业化中，在蓝绿光LED生产线上取得了绝对领先的地位。华创证券也认为，随着Mini-LED技术趋于成熟，下游LED芯片厂商积极扩产，中微的MOCVD设备业务将迎来业绩拐点。

　　正是在上述业务的强劲驱动之下，中微公司去年新签订单金额约63.2亿元，较2021年增加约21.9亿元，同比增加约53%，订单销售比达到1.33。

　　随着陆续交付，基本上可以判断，凭借充足的在手订单，奠定了2023年收入状况较为乐观的基调。

　　从新品开发来看，中微正在推进各种新产品开发动作，包括用于更先进微观器件制程的极高深宽比刻蚀设备、LPCVD薄膜设备、EPI外延设备和多种MOCVD设备，虽然有所进展，但是目前尚未为公司贡献销售收入。

　　需要强调的是，美国LAM的极高深宽比刻蚀FLEX系列设备，是制约国内3DNAND扩产的最主要障碍，而中微公司用于更先进微观器件制程的极高深宽比刻蚀设备，取得了进展，

　　假如这种设备实现突破和放量，有助于中微的大客户恢复扩产，并强劲拉动自身业绩。

　　从行业现状来看，中微公司是等离子体刻蚀设备主要供应商之一，等离子体刻蚀设备是除光刻机以外最关键的微观加工设备，是制程步骤最多、工艺过程开发难度最高的设备。

　　由于光刻机的波长限制和二维芯片到三维芯片的发展，等离子体刻蚀设备越来越成为卡脖子的设备，也成为十大类关键设备市场最大的一类，占半导体前道设备总市场的约25%。

　　从二级市场来看，中微公司近期股价较为乏力，数月以来低位横盘，快报披露后，股价对业绩快报中释放的积极信号反应平淡。

　　这可能与日益扩散的行业隐忧相关，半导体市场下行周期，叠加海外供应风险，晶圆厂扩产节奏不及预期可能导致国内晶圆厂设备采购放缓，行业竞争进一步加剧设备价格波动。

　　截至3月2日收盘，中微公司报收109.04元/股，距2022年8月8日峰值147元/股，半年内股价跌幅已达26%。